分析师指出，关税难题正为整个美国制造业蒙上一层阴影，这好像也降低了市场对于打印纸张和包装需求的自信。与此同时，专业人士还对将来好多个月可能发生的经济下滑表示担忧。虽然美国森林与造纸工业行业协会国外化学纤维纸箱子研究会这两个行业机构定于本周才能公布第一季度的官方网需求数据信息，但上星期，已经有几个打印纸张和包装市场分析师提前发布了根据社情民意调查得出来的领域心态报告。总而言之，这种报告描绘了一幅令人担忧的发展前景。

比如，美银证劵在上周三发布的最新纸箱调研报告中写到，其监测到的领域心态已经从“积极主动未来展望”变为“更加均衡”。这一份报告都是基于美银在3月17日至4月11日期内收集到的21家纸箱加工商反馈。这是继2024年4月至今美银开展的第一次全方位纸箱子调研，期间在2024年11月和2025年1月曾进行了一部分调研。

调查显示，现阶段需求情况对比三个月前出现显著变化。在最新的调研中，觉得需求比三个月前“很差”的受访者占比高达48%，这一比例远远高于1月份一部分调研时候的33%及其上年11月份一部分调研时候的0%。与此同时，觉得需求“保持一致”的受访者占比将从1月份58%下降到3月份33%。

相对于未来一年的需求预估，受访者广泛持中性化或偏消极观点：约45%的受访者预估需求将“保持一致”，而30%的受访者预估需求将“恶变”。这和1月份调研时候的开朗景色形成了鲜明的对比——之前有50%的受访者预估需求会“变好”，还有另外50%预计会“保持一致”。

除此之外，受访者在未来两个季度的年均增长率仅是0.5%，这远低于1月份调查时预测1.1%，也低于自“大崩溃”至今受访者均值1.6%的增长率预估。

与美银证券报告相近，彭博社行业分析上周二发布的一份报告也描写了惨淡的需求市场前景。该报告基于其收集到的领域消息来源信息内容和数据分析，表明第一季度纸箱销售量同比减少1.6%，并预计全年减幅将于1%至1.5%中间。这和彭博社先前根据上年12月调研作出的判断截然不同，那时候彭博社曾预测分析2025年需求很有可能提高0.5%至1%。

彭博社行业分析在4月份报告中提到，第一季度的下降与美国政府公布的一系列关税对策相关。这种关税“严重影响了商贸布局，并为国际市场增添了可变性”。彭博社行业分析瓦楞纸包装投资分析师世纪狮·福特福克斯表明，上年12月时，“的确觉得充满着乐观情绪，不少人都适用市政府，觉得状况可能逐渐变好”。他提到，那时候预测“最糟状况”有可能是降低1.5%，而如今这已成为很有可能的实际。

福特福克斯进一步表示：“这类可变性非常明显，大家有点懵，由于根本不知道下一步应该怎么办。某些情况下，他的终端市场——例如澳大利亚——或许已经萎缩了。”来源于化学纤维纸箱子行业协会彭博社行业分析情绪数据均表明，2025年第一季度的纸箱销售量处在最少以往四年的最低标准。

另一份报告，私募基金证劵在3月23日为投资者的报告中指出，一部分需求起伏是由于客户尝试在关税起效时进行压货，之后在最近几周放缓了订单信息。报告称，一些施胶再造硬纸板制造商报告，在用户为规避预估关税但在1月份提升库存量后，2月和3月生产有一定的放缓。

在私募基金证劵上周三发布的一份升级报告中，投资分析师写到，虽然工业增长放缓已持续28个月，但“关税将会成为‘击垮骆驼的最后一根稻草’，最后将经济发展拖进更大范围衰落。”报告补充道，关税与对衰退的忧虑造成最近股市大跌，若衰落确实产生，造纸工业和包装公司业绩将面临风险。

报告进一步指出，因为关税所引发的经济不确定性，采访消息来源对衰退的忧虑加重。私募基金证劵高端造纸工业和包装投资分析师麦克尔·罗克斯兰发送电子邮件表明：“我们自己的剖析假定，需求提高在第二季度会放缓，之后在下半年开始发生衰落。”

这类普遍的焦虑同样在别的调研中获得证实。比如，在美国银行最新一轮调研中，约65%的受访者表明担忧领域经济发展放缓，这一忧虑水平已经接近新冠肺炎疫情和“大崩溃”期内的水准。

除了之前的解读，美国银行证券另一组投资分析师在上周一向投资人发出了一份报告，强调3月份经济不确定性“飙升至贴近新冠肺炎疫情阶段最高点”，并列举了经济发展地缘政治风险指数数据信息。该报告觉得，高水准经济不确定性可能连累2025年第二季度及以后的加工制造业需求。

这种投资分析师进一步根据对多种多样工业生产个股的历史表现评定，论述了经济下滑的概率。报告强调，在过去的五次经济下滑中，这种包含普遍工业领域的个股基本在达到高峰之后的82个交易日跌了22%；所以目前，这类股票较现在1月23日的顶值已跌了19%。

彭博社的福特福克斯觉得，“难以想象情况会变得更糟。那如果第二季度纸箱子需求没有看到正常同比增长率，我觉得大家就无法不更频繁地选择‘衰落’这词。”

私募基金证券罗克斯兰解释道，虽然遭遇衰落，但目前的大部分造纸工业和包装印刷公司结构类型已经与多年前，乃至一二十年前大不一样。他强调，这些企业的投资组合、商品组成、杠杆水平及其自然地理和特殊我国/区域的杠杆比率早已产生变化，这种都是重要的相关因素。

罗克斯兰表明，关税推强的价钱可能会进一步抑止顾客购买意向，进而消弱纸质包装需求。这可能导致纸张价格承受压力，并促使制造商采用合理性停工对策，以防止价钱进一步持续下跌。他回望，在以往的经济发展放缓阶段，箱板纸价钱均值一吨下挫约50美金，而白卡纸价格一吨下挫约30至70元。

多名分析师指出，在主要箱板纸制造商中，国际纸业和史艾利森维实洛克斯集团公司因其在墨西哥和南美洲等外贸交易的项目比重较大，因而遭遇最高关税风险性。她们预估，关税和整体经济放缓可能会致使这些企业采取更多停产和关闭一部分工厂生产线对策。

投资分析师们还列举了国际纸业管理层在3月份投资人日中对需求疲软的预测分析。但是，市场分析师们广泛认为，主营业务彻底坐落于美国境内的包装印刷公司主要表现将相对性最好，这得益于其当地经营范围以及其它营销策略。

有关我国市场，彭博社的福特福克斯表明：“我们自己的报告中一些资料显示，3月份我国出口出现相当明显的下滑。”彭博社预估商贸收缩的发展趋势还将继续。他就补充道，确实有很多其它国家生产制造灰板纸，其中一些很有可能想要给中国售卖，但“她们难以克服所面临的高额关税堡垒”，这也使得商贸面临困境。