国泰华泰公布研报称，6月浆、纸价格下跌趋于平稳，预估浆价保持低位运行，纸价淡季偏弱运行。6月木浆及纸制品价钱持续下跌发展趋势，文化纸、白纸板、箱瓦纸三大类目均呈现淡季偏弱运行特点。在其中轻涂纸平均价同比下跌0.9%至5153元/吨，白板纸小涨0.29%后转跌，箱板纸环比下跌0.31%。浆价受供强需弱布局抑制。需求面层面，原纸价格不断偏弱运行;从供给端来说，市场整体呈供货随性的布局。

国泰华泰主要思想如下所示：

文化纸：纸价和开支下跌趋于平稳，供求有希望边际改善

截止到6月27日，6月70g木浆高白轻涂纸市场均价为5153元/吨，同比下跌47元/吨，下滑0.90%，同期相比下跌573元/吨，下滑10.01%。第一，月月初大部分造纸厂报盘趋于平稳，接单子状况基本没有变化;第二，代理商进货慎重，优先选择去库交货，一部分商家库存量比较大，存有减价攻单的举动;第三，出版发行订单信息并未集中化取货，社会发展订单信息还是处于淡季，市场刚性需求交易量;第四，上下游原料木浆平均价下跌，成本费应对轻涂纸支撑点变弱。

白纸板：淡季纸价先涨后跌，成本费推动赢利改进

截止到6月27日250-400g平张白板纸市场交易量价税合计月平均价4088元/吨，较5月提升0.29%，较24年同期下跌6.17%。第一，流行造纸厂产供销没有压力，再次推动市场价格上调以提升领域赢利，月月初贸易公司测试跟涨，部分廉价上涨100元/吨;第二，由于传统式要求淡季深层次，纸价欠缺持续上升支撑点，中旬贸易公司交货压力增加，纸价逐步由稳转降;第三，原料木浆价钱波动下降，加上白牛皮纸公司价钱相继下降，对市场心理状态存一定利空消息传输，市场挺价心理状态逐渐松脱。

箱瓦纸：淡季要求较弱，纸价&赢利持续下行

截止到6月27日，我国箱板纸市场价月平均价3503元/吨，较5月平均价3514元/吨下降11元/吨，同比下降0.31%，同期相比下滑3.68%。最先，月月初经营规模造纸厂价格上涨未能如期落地式，而且保价费现行政策持续实行，市场焦虑情绪逐渐提温。中下旬逐渐经营规模造纸厂数次下降出厂价，中小型造纸厂跟跌，市场交易量重心点有一定的下沉，造纸厂订单信息比较有限，存货水平提升;次之，6月为市场传统式淡季，消费端较弱，中下游包装印刷厂接单子不够，针对原纸张采购积极性有一定的下降，损耗早期库存量为主导，保持刚性需求购置，市场供求差有所扩大;最终，上下游废旧纸张价钱先涨后跌，平均价同比上涨，原材料涨价下，行业利润承受压力。

木浆：外盘期货价格下滑，供强需弱布局难得改进

智力Arauco发布新一轮木浆外盘期货价格：针叶浆银星720美金/吨(需购置6-7月2个月量);原色浆天王星620美金/吨;阔叶浆大牌明星暂时没有价格。其他浆厂尚未确立发布7月外盘期货价钱。

第一，需求面层面，原纸价格不断偏弱运行，累加造纸业赢利修补不够及其库存去化压力加大的大环境下，造纸厂广泛采用杀价购置的思路，以优化原料产品成本，对浆价产生不断连累。

第二，上海期货交易所纸桨期货主力合约价钱震荡下行，对市场参加者自信心形成一定抑止。在反向市场价格制度的传输影响下，进口的浆现货交易市场价钱随着下跌，期货交易市场的劣势主要表现对现货交易市场产生显著牵引作用。

第三，从供给端来说，市场整体呈供货随性的布局。进口的浆到货量保持稳定，与此同时国内浆供货不断充足，对进口浆现货交易市场价格形成有效的防止，造成进口的浆期货价格无法发生延续性反弹行情。

风险防范：国外木浆供应链管理振荡、中下游消费市场大跳水等。