依据美国森林与造纸协会（AF&PA）的最新报告，2025年第二季度及上半年度，北美地区箱板纸销售市场整体呈生产量下降趋势。第二季度箱板纸生产量同比下降了5%，而上半年度总产值都比2024年同时期降低了3%。

需求疲软，高库存

从出入口数据看，2025年至今产销量降低将近12%，这说明国外市场需求疲软。与此同时，中国新增加供给量也会减少1.2%。

AF&PA统计数据显示，箱板纸库存量曾经在5月做到15个月以来的最高值。虽然6月有所下降，但季末仍维持在43.3万短吨的高点。私募基金证劵高级分析师麦克尔·罗克斯兰强调，自2001年至今，一般6月至9月期内全系统的库存均值会增加约7.2万吨级，因而第三季度箱板纸库存量仍然存在提升的概率。

限产逃生：企业开始停工

面临不断乏力市场需求，各种制造商陆续采用限产对策。罗克斯兰提及，美国包装印刷公司高管在财报电话会议上表露，第三季度没有规划开展可维护性关机，而且合理性停工时间可能会减少。但是，这与本公司首席执行官马可·考尔赞以前的表态有所出入，还曾在7月24日表明，企业在第二季度因需求疲软而实施停产，造成箱板纸生产量同比下降了8.5万吨级。

另一行业龙头企业国际纸业也计划中将后半年约46%日常维护关机时间（按成本核算）用以设备维护管理。罗克斯兰推断，该公司可能还加入了合理性停产，为应对销售市场去库存化之后的局势。

近年来，北美地区箱板纸制造商已宣布关闭最少六家工厂，这种关掉总计削减了销售市场约6%的产能。市场分析师广泛预估，后半年很有可能会有更多加工厂关掉。业内广泛认为，这种大规模生产能力减少有利于全世界箱板纸销售市场再次均衡市场供求关系，以缓解多年的供应过剩难题。

价钱市场前景和挑战

罗克斯兰觉得，生产能力减少理当可以对价钱形成支撑。但是他并强调，想要实现2025年的价格上涨，还必须满足几个关键标准：

1. 进一步的产能关掉：销售市场需要进一步减少过剩产能。

2. 需求面明显回暖：市场的需求必须要有实质上的恢复。

3. 进口关税有关可变性处理：与进口关税有关的市场问题必须及时解决。

罗克斯兰强调，充分考虑箱板纸行业在第四季度一般会周期性变缓，制造商若想在在今年的取得成功涨价，必须要在9月前公布。

逆势而行：提产新项目引关注

虽然行业整体生产能力委缩，但一些大型新建项目却逆势而行，为未来的市场供求平衡带来了可变性。

绿湾包装印刷公司：公布投资超过10亿美金改建其位于阿肯色州莫里尔顿的牛皮纸袋箱板纸厂，有希望使之年产能力翻一番，超出103万吨级。

Domtar企业：正考虑把它坐落于魁北克省加蒂诺的报道造纸厂改造为箱板纸厂。罗克斯兰预估，这条生产线每一年很有可能生产制造35万到40万吨级再造灰板纸，但转换成本达到3.5亿至4亿美金。

胡德器皿企业：方案投资近1.19亿美金更新其得克萨斯州的老旧加工厂，预估2027年全方位达产后，年产能力将提升8万吨级。

罗克斯兰警告说，在目前不断供应过剩市场环境下，这种新增产能将会对北美地区箱板纸行业供求动态性造成“不良影响”。

部分闪光点：一部分纸制品要求转暖

虽然外部环境欠佳，AF&PA的信息也显示出一些积极信号。第二季度箱板纸产销率为87.6%，较2024年同时期下降1.8％，但一些纸制品生产量有所增加。在其中，SBB（固体漂白剂硬纸板）生产量增加了6%，用以餐具、盘子和托盘硬纸板生产量更加是增加了10%。

罗克斯兰表明，没完成订单数量是检验市场的需求的重要因素，现阶段资料显示市场的需求已经逐步复苏。他特别提到，SBB、未漂白剂牛皮纸袋和施胶再造纸板的要求表现强劲，但未施胶再造纸板的要求则比较乏力。