自2025年9月至今，中国白卡纸市场一改往日的低沉低迷，拉开一场所向披靡的反弹帷幕。在经历长久的底位横盘整理与价格倒吊后，白卡纸行业正站在一个关键的时间转折点上。从8月底造纸厂团体传出涨价函迄今，市场的涨价潮已经持续了整整的一个季度，多方博奕进到白热化阶段。

价格四轮连提：

从“有意无意价格上涨”到“市场化贯彻落实”

回朔这轮市场行情，白卡纸的涨价节奏感可以说一环扣一环。自8月底各种造纸厂通告9月价格上涨100元/吨逐渐，10月至12月，造纸厂的价格提涨函如雪花般飞进。从涨价通知函的总计力度来说，市场短短四个月内经历过四轮价格上涨，总计涨价频率达到600元/吨。

这类持续涨价在最近几年的造纸工业行业实属罕见。前三轮价格上涨早就在市场端获得了全面落实，而第四轮价格上涨正处于重要的实施期。卓创造纸工业资料显示，截止到12月11日，中国白卡纸市场平均价已经达到4244元/吨，较8月底上升了7.99%。

在实际的品牌表现上，基本知名品牌的实施涨幅在400-550元/吨中间，而大多数中高端品牌由于前期股权溢价比较高，价格行情则比较偏稳。由于此前价格长时间处于亏本边沿，贸易公司的进货关注度被迅速激话，交货价格随着节节攀升，市场整体呈现出多年不见的“买涨不买跌”景色。

成本端多种支撑点：

浆价起伏与国产化替代市场红利

白卡纸往往能够实现周期时间底端强势翻转，成本端强力支撑有目共睹。8月底至今，木桨市场展现出繁杂的分化行情：

在海外浆厂维修、外盘期货价格上调以及国内浆厂拉涨的共同作用下，阔叶浆总体维持震荡增涨，变成白卡纸最坚实的底端支撑点。针叶浆受本身供求矛盾、金融衍生产品特性及维修信息交错危害，踏出先跌后上涨V型翻转。化机浆总体波动范围比较小，为市场带来了平稳市场供应根基。

受该类原材料波动影响，白卡纸的总体成本展现出“先小幅度下降后波动提升”的趋势。截止到12月11日，白卡纸成本较8月底上涨了2.51%。展望后市，因为进口的浆外售一手货源比较有限，加上国内浆价格的聚合效应，原材料成本仍存在上涨预估。

更具有深远意义是指，中国白卡纸公司正在加速“国产化替代化”。现阶段，新上产能广泛配套了化机浆和阔叶浆生产线，成本操纵优点更加明显。在化机浆基本完成自给自足的大环境下，若按国内浆取代逻辑性计算，行业已经在8月底完成了0.98%-4.84%的小规模，标志着行业最黑暗的“全方位亏本期”已经过去了。

供需错配的恢复：

库存天数急剧下降25%

除开成本推动，供求基本面的改进是这轮的走势关键学习动机。自8月底起，白卡纸公司的接单子状况明显稳步发展。由于前期赢利欠缺，造纸厂迫不得已不断进行产品结构优化，这一举措在9-10月引起了链式反应：一般白卡纸的那一部分规格型号一度出现安排发货焦虑不安。

数据信息有说服力的。依据卓创资讯统计，截止到11月30日，白卡纸公司库存天数已降至13.56天，较8月底大幅下降了25%。这类商品库存快速消化，为后续的价格提涨闪展出极大空间。

除此之外，有关纸种的聚合效应也不能忽视。在“国废焦虑不安 再生浆到厂延迟时间”的双重压力下，原材料废旧纸张价格一路上行，推动白牛皮纸价格连续上涨。做为白牛皮纸强替代物，白卡纸的市场价格上涨心态被进一步引燃，构成了连动大涨的共振效应。

从更长远的时长维度来看，白卡纸正处在产能周期时间深度转型期。2021-2025年的五年产能快速扩张型将要告一段落。2026-2030年，预估产能增速将变缓至2%-5%中间。

一个明显的信号是，计划于2025年10月投入使用的120万吨级新增加产能早已延迟，目前仅有少许B级产品注入市场，宣布出纸时长仍然待定。新增项目的降低和动工建设的变缓，在很大程度上减轻了市场对“供应过剩”的不安。这就意味着，白卡纸有希望摆脱将近五年底部区段，进到波动往上的恢复安全通道，行业产销率和吨获利能力即将迎来双回暖。

龙头企业的发展战略收拢与复工博奕

做为行业方向标，晨鸣纸业动态化深刻改变了现阶段的市场布局。2024年11月，晨鸣为解决亏本，对有关约703万吨级（约占产能71.7%）的浆纸产能实行了减产停工，在其中白卡纸产能达205万吨级。

截止到2025年12月，晨鸣纸业的五大产业基地正在逐步回归正轨，寿光与吉林省产业基地已经实现全面复工复产，稳住基盘。江西省产业基地二厂正常运行赢利相对稳定的扑克牌卡，一厂依然在维修，黄冈市产业基地维持正常运转。湛江市产业基地依然在维修中，今后将通过调整自造纸成本和提高生产效率来寻求更高盈利空间。

现阶段晨鸣纸业正竭尽全力推动实现全面复工复产，公司现阶段浆、纸产能均衡，短时间无资本性开支方案。与此同时已实施了多种技术升级、结构调整等举措来提高经营效率，助力公司不断稳步发展。

值得注意的是，行业龙头正在进行中“高效益转为”。比如晨鸣纸业寿光四厂计划生产铜版纸卡、游戏、食品卡等高效益种类。这种从“冲销量”到“走质”的业务调整，不仅能提升单个企业的营运能力，也变向腾出了一般白卡纸的市场市场份额，有益于全行业的收益修补。

2025年末这波行情，绝非偶然的昙花一现，反而是成本支撑点、供求优化与产能周期时间触底共同作用的结果。尽管依照原装进口浆计算，现阶段行业利润率还是处于-6.31%的经营亏损，但是考虑到国内浆取代所带来的毛利率回暖（0.98%-4.84%），行业早已度过最危险的时刻。

伴随着2026年产能增速的实际性变缓，及其头部企业对利润空间的深耕细作，白卡纸行业正进入一个“量降价增、盈利转暖”的新阶段。对于相关企业及投资者来说，关心国内浆比例与高附加值产品的转型升级进展，将会成为掌握下一阶段市场行情的关键所在。